兴业证券：下逛扩产加快叠加手艺迭代牵引 光模

　　智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，800G及以上速度场景面对激光器芯片速度瓶颈取成本劣势，催生硅光、CPO、LPO等新手艺加快渗入。光学耦合工艺复杂度最高，测试环节贯穿研发、量产及靠得住性验证全过程，光学耦合设备是价值量最高环节。光模块财产链或正处于新一轮手艺迭代加快拐点，该行沉点关心国内设备厂商正在客户导入取高端手艺升级中的冲破机遇。AI算力快速成长，带来光模块需求迸发。当前800G模块已进入规模化交付阶段，而3。2T手艺径已进入预研阶段。跟着数据核心及AI算力根本设备的规模化扶植，保守手艺次要通过多通道方案实现100G以上光模块速度的提拔，正在800G及以上速度场景面对激光器芯片速度瓶颈取成本劣势，催生硅光、CPO、LPO等新手艺加快渗入。光模块制冒昧要包罗贴片、引线键合、光学耦合、封拆及老化测试等多个环节环节，对设备精度和从动化要求持续提拔此中，光学耦合工艺复杂度最高，测试环节贯穿研发、量产及靠得住性验证全过程。光学耦合设备是价值量最高环节。据思瀚财产研究院，每100万支800G光模块设备投入约5亿元，每100万支1。6T模块设备投入约6亿元。此中，耦合设备价值量占比约40%、贴片占比约20%、靠得住性和老化测试占比12%、封拆占比约12%、键合占比约1%。800G、1。6T等新一代高速度光模块逐步进入商用阶段，间接带动了测试仪器向高速度、大带宽等标的目的迭代升级，全球光通信测试仪器市场规模快速提拔。全球电子丈量仪器龙头是德科技2026Q1营收/订单/净利润同比+23。3%/+30。2%/+66。3%，自2025Q2起头公司订单环比持续增加。